墨西哥幣什麼時候貶值的
① 墨西哥金融危機產生的原因
墨西哥金融危機原因：
1994年12月至1995年3月、墨西哥發生了一場比索匯率狂跌、股票價格暴瀉的金融危機。這場金融危機震撼全球，危害極大，影響深遠。
1994年12月19日深夜，墨西哥政府突然對外宣布，本國貨幣比索貶值15％。這一決定在市場上引起極大恐慌。外國投資者瘋狂拋售比索，搶購美元，比索匯率急劇下跌。12月20日匯率從最初的3．47比索兌換1美元跌至3．925比索兌換1美元，狂跌13％。21日再跌15．3％。伴隨比索貶值，外國投資者大量撤走資金、墨西哥外匯儲備在20日至21日兩大銳減近40億美元。墨西哥整個金融市場一片混亂。從20日至22日，短短的三大時間，墨西哥比索兌換美元的匯價就暴跌了42．17％，這在現代金融史上是極其罕見的。
墨西哥吸收的外資，有70％左右是投機性的短期證券投資。資本外流對於墨西哥股市如同釜底袖薪，墨西哥股市應聲下跌。12月30日，墨西哥IPC指數跌6．26％ 1995年1月10日更是狂跌11％。到3月3日，墨西哥股市IW指數已跌至1500點。比1994年金融危機前最高點2881．17點已累計跌去了47.94％，股市下跌幅度超過了比索貶值的幅度。
為了穩定墨西哥金融市場，墨西哥政府經過多方協商，推出了緊急經濟拯救計劃：盡快將經常項目赤字壓縮到可以正常支付的水平，迅速恢復正常的經濟活動和就業，將通貨膨脹減少到盡呵能小的程度，向國際金融機構申請緊急貸款援助等。為幫助墨西哥政府渡過難關，減少外國投資者的損失，美國政府和國際貨幣基金組織等國際金融機構決定提供巨額貸款，支持墨西哥經濟拯救計劃．以穩定匯率、股市和投資者的信心。直到以美國為主的500億美元的國際資本援助逐步到位，墨西哥的金融動盪才於1995年上半年趨干平息。
墨西哥爆發金融危機絕不是偶然的，有其深刻的社會經濟原因：①金融市場開放過急，對外資依賴程度過高。墨西哥通過金融開放和鼓勵外資流入，1992一1994年每年流入的外資高達250億～350億美元。而外貿出口並未顯著增長外貿進口占國內生產總值的比重則從1987年的9.4％增至1993年的31％，結果造成國際收支經常項目的赤字在230億美元的高水準徘徊，使得整個墨西哥經濟過分依賴外資。②政局不穩打擊了投資者信心，1994年下半年，墨西哥農民武裝暴動接連不斷，執政的革命制度黨總統候選人科洛西奧和總書記魯伊斯先後遇刺身亡，執政黨內部以及執政黨與反對黨之間爭權斗爭十分激烈。政局不穩打擊廠外國投資者的信心。進入墨西哥的外資開始減少，撤資日益增多。墨西哥不得不動用外匯儲備來填補巨額的外貿赤字，造成外匯儲備從1994年10月底的170億美元降至12月21日的60億美元，不到兩個月降幅達65％。③忽視了匯市和股市的聯動性，金融政策顧此失彼。墨西哥政府宣布貨幣貶值的本意在於阻止資金外流，鼓勵出口，抑制進口，以改善本國的國際收支狀況。但在社會經濟不穩定的情況下、極易引發通貨膨脹，也使投資下股市的外國資本因比索貶值蒙受損失，從而導致股市下跌。股市下跌反過來又加劇墨西哥貨幣貶值，致使這場危機愈演愈烈。
② 為什麼美國金融風暴，墨西哥錢貶值呀
因為墨西哥非常依賴美國的經濟。怎麼說……比如墨西哥要造東西來換美國貨，美國金融風暴導致經濟衰退，需求量大減，那麼墨西哥能換到的東西就少，國家跟著就不行了，就貶值了。
③ 在什麼情況下，一個國家貶值它的貨幣 大概能歸納為幾點。 國際貿易在固定匯率制度下還是在可變動匯率
貨幣貶值可能是為了保護本國的出口企業 應對金融危機 各國貨幣升值了會擴大購買力 就是你手裡的錢能買到更多的東西 但是出口會受到不利的影響 貶值了會造成本國經濟動盪 但是對出口來說是有利的（咱們的東西賣給外國人 他們是拿外幣來付賬的 你想啊 價值一百美元的東西 人民幣貶值之前 一百美元可以換600元人民幣 等到人民幣貶值之後 就能換800元人民幣了！
貨幣貶值也是通貨膨脹的重要體現，通脹按成因分包括需求拉動型，成本推進型，結構型，財政赤字型，信用擴張型，國際傳播型等等。顧名思義，樓主可知引起貨幣貶值的各種原因。如果是短時間內出現大幅貶值，個人認為是受到國際沖擊所致，比如原油價格猛漲，使得許多原油進口國不得不提價，產生通貨膨脹；另一種可能是競爭性貶值，即一國貨幣貶值，其貿易國為避免國際收支受到沖擊，也報復性的貶值。
然後我們再說匯率制度問題
固定匯率制度是貨幣當局把本國貨幣對其他貨幣的匯率加以基本固定，波動幅度限制在一定的、很小的范圍之內。這種制度下的匯率是在貨幣當局調控之下，在法定幅度內進行波動，因而具有相對穩定性。
浮動匯率制度一般指自由浮動匯率制度，是相對於固定匯率制而言的，是指一個國家不規定本國貨幣與外國貨幣的匯率的上下波動幅度，也不承擔維持匯率波動界限的義務，而聽任匯率隨外匯市場供求的變化自由浮動。在這一制度下，外匯完全成為國際金融市場上一種特殊商品，匯率成為買賣這種商品的價格。
不同的匯率制度在面對國際資本流動對本國經濟產生影響的時候表現不同。一般而言，選擇浮動匯率，主要由市場力量來控制資本的跨國流動；而選擇固定匯率，則需要政府來控制資本的跨國流動。
「三元悖論」理論認為，貨幣政策獨立、匯率穩定和資本自由流動三個目標不可能同時達到，只能同時達到兩個。事實上各國也只能選擇其中對自己有利的兩個目標。
在布雷頓森林體系時代，大多數國家實行的是固定匯率制，同時對資本流動實行管制。布雷頓森林體系崩潰後，在20世紀70年代早期有兩種明顯的趨勢，大多數發達國家實行了浮動匯率制，開放資本賬戶；而大多數發展中國家仍採用固定匯率制，實行資本管制。但80年代中期以後實行後一種制度的國家越來越少。在70年代中期，大約有85%的發展中國家實行固定匯率，而目前，這個比例下降至35%。
目前，固定匯率制度和浮動匯率制度孰優孰劣尚無定論。
實行浮動匯率制度的好處是：(1)浮動匯率制度可以保證貨幣政策的獨立性；(2)浮動的匯率可以幫助減緩外部的沖擊；(3)干預減少，匯率將由市場決定，更具有透明性；(4)不需要維持巨額的外匯儲備。但是人們對浮動匯率也有一些顧慮：(1)在浮動匯率制度下，匯率往往會出現大幅過度波動，可能不利於貿易和投資；(2)由於匯率自由浮動，人們就可能進行投機活動；(3)浮動匯率制度對一國宏觀經濟管理能力、金融市場的發展等方面提出了更高的要求。現實中，並不是每一個國家都能滿足這些要求。
固定匯率制度的好處是：(1)匯率波動的不確定性將降低；(2)匯率可以看作一個名義錨（nominal
anchor），促進物價水平和通貨膨脹預期的穩定。但固定匯率制度也存在一些缺陷：(1)容易導致本幣幣值高估，削弱本地出口商品競爭力，引起難以維系的長期經常項目收支失衡；(2)同時，僵化的匯率安排可能被認為是暗含的匯率擔保，從而鼓勵短期資本流入和沒有套期保值的對外借債，損害本地金融體系的健康。在固定匯率制度下，一國必須要麼犧牲本國貨幣政策的獨立性，要麼限制資本的自由流動，否則易引發貨幣和金融危機。如1992～1993年的歐洲匯率機制危機、1994年的墨西哥比索危機、1997年的亞洲金融危機、1998年的俄羅斯盧布危機。這些發生危機的國家都是採用了固定匯率制度，同時又不同程度地放寬了對資本項目的管制。
要在浮動匯率制和固定匯率制之間找到一個平衡點，一個比較好的選擇就是有管理的浮動匯率制度（managed
floating）。實行這種匯率制度可以依靠三種工具，一是貨幣政策工具；二是中央銀行對外匯市場的對沖性干預；三是一定程度的資本管制。這種制度既可以保持貨幣政策的獨立性，又能使匯率具有一定的靈活性，以應對內、外部的沖擊，同時還可有選擇地部分放開資本賬戶，使資本流動處於可控的狀態。目前我國實行的就是有管理的浮動匯率制。
④ 最近墨西哥貨幣貶值了嗎
最近，巴西和墨西哥貨幣都在貶值。很多客戶暫停進口了。
可參考http://www.cs.com.cn/sylm/jsbd/201205/t20120524_3343666_1.html
⑤ 外匯儲備不足為什麼會導致貨幣貶值呢根據1994年墨西哥金融危機。
外匯儲備是否充足與貨幣貶值之間的關系是一個很復雜的問題。嘗試答復如下：
1. 即使外匯儲備很少，如果資本市場和外匯市場不開放，也不會引起嚴重的貨幣貶值。中國改革開放之前就是如此。中國的外匯儲備大幅度增加是從大概98-99年以後才開始。而封閉市場在開放初期是非常危險的，前蘇聯就是因為沒有處理好這個問題，才讓盧布一泄千丈。
2. 開放市場(包括資本和外匯)條件下，經常貿易順差或逆差是決定貨幣貶值或升值的重要因素。但美國是個例外，因為美國獨享國際貨幣發行權。但美國歷史上，也經歷過美元大幅度貶值，本質上是因為美元輸出太多，超過了他的黃金儲備。自從70年代美國徹底放棄金本位後，美元的貶值與否的原因一直都與其它國家不同。但是，套用一句江湖話：帳總是要還的。現在美國提高債務上限的爭論也許還不至於真的形成債務危機，但巨額債務導致的財政緊縮政策，應該會給美國經濟帶來負面的影響。所以，美元從長期角度看應該有顯著的貶值趨勢。
3. 國內投資過剩導致的通貨膨脹是決定貨幣貶值的重要原因，特別是在經常項目逆差同時以資本流入進行外匯平衡的條件下，極其危險。亞洲金融風暴時的泰國就是明顯的例證。墨西哥金融危機也一樣。特別是在沒有正確疏導貶值壓力前，通過政策性措施強行穩定匯率只能是使危機爆發時的程度更嚴重。
4. 索羅斯當年阻擊英鎊的例子我很欣賞，建議你研究一下。索羅斯正是看到英鎊的貶值趨勢被英格蘭銀行的投入外匯儲備穩定匯率的操作所加重，才不斷提高做空的頭寸，最後盈利。而當時導致英鎊貶值的直接原因是馬克利率上升。這就是說，很難講外匯儲備究竟多少算充足。現在國內外都在詬病中國的巨額外匯儲備，但是，如果經濟形勢發生根本性的變化，也就是說通脹壓力，投資過熱，經常性貿易赤字，資本市場完全開放，資本流入過多，國內利率不正常的升降等一些列因素同時存在，3萬億美元的外匯儲備是否足以干涉人民幣匯率就很難講。畢竟國際外匯市場每天的交易量是萬億美元以上的水平。
不一定全面，歡迎討論。
⑥ 墨西哥比索的比索危機
在20世紀大部分年份里，墨西哥是一個相對貧窮的國家，而它碰巧位於美國這樣一個非常富裕的國家的南部。墨西哥的繁榮始於20世紀70年代。到20世紀80年代，墨西哥已經把它的經濟轉變成了一個引人矚目的新興市場的成功史話。
相繼上任的墨西哥總統——何塞·洛佩茲·波蒂略、米格德拉？馬德瑞德（Miguel de la Madrid）和卡洛斯？薩利納斯（Carlos Salinas），都是制度革命黨（PRI）人——在1976~1994年期間建立了「新」墨西哥形象。隨著美國、墨西哥和加拿大締結了於1994年1月1日生效的北美自由貿易協定（NAFTA），墨西哥的前景更加樂觀。
在1994年12月，墨西哥比索突然遭受巨大的拋售壓力。在幾天時間里，比索對美元的比價降到了先前的一半以下。一次大規模宏觀經濟緊縮緊接著出現，破產像野火一樣蔓延，墨西哥人民開始經歷巨大的經濟痛苦。
墨西哥什麼出了問題？弗蘭西斯科？希爾？迪亞斯和奧格斯特？卡斯特斯這兩位墨西哥銀行的經濟學家研究了這場危機並說道：「我們發現明顯的證據，墨西哥經歷了一場由政治引起的投機性攻擊，而不是一場基於真實經濟混亂的危機。」
然而，基本的經濟學分析有著不同的看法。在下文的分析中，我們會看到比索的貶值實際上源於真實經濟影響。正確的事後分析必須從墨西哥的固定匯率制度開始。
墨西哥的「爬行釘住」匯率制的運行機制如下。從1991年11月11日開始，墨西哥銀行將比索對美元的價值固定在一個官方干預的區間內。比索對美元的上限是3?0520。下限每天按0.0002比索擴展，也就是說比索逐漸貶值在理論上是允許的。最低限價上的這種日常變化在1992年10月21日每天被增加到0.0004比索。
盡管實施了比索穩定化計劃（要求政府隨時按照釘住匯率購買比索），墨西哥利率和美國的利率之間存在巨大的差異。在1994年1月，Cetes年利率和可比的美元年利率之間的差額為6.22%。Cetes是由墨西哥政府發行的以比索標價的短期國庫券。到7月，Cetes利率與可比的美元利率之間的差額已經升到了9.94%。而在危機爆發前的12月初，這一差額約達7%。
然而，只要外國投資者認為墨西哥的固定匯率制度可以維持，他們就會有強大的動機持有比索。比索的最低限價被允許以每天僅0.0004比索的速度下降，即理論上的最大年均貶值率為該貨幣的4.8%。
在20世紀90年代早期，資本大規模湧入墨西哥。據國際貨幣基金組織估計，在1990~1993年間，墨西哥吸收了910億美元的外資，僅1993年一年就達300億美元。考慮到墨西哥巨大的經濟繁榮，比索貶值的風險看起來是很遙遠的。但是，事實上，墨西哥正在為自己製造一個頭等「比索問題」。
令人感到驚奇的是，危機之後外國投資者也沒有意識到，正蜂擁進入墨西哥的大批資本有一天可能會流出並使墨西哥陷入混亂。人們對於墨西哥的經常賬戶赤字已經從1988年的38億美元穩步上升到295億美元而沾沾自喜。
⑦ 卡洛斯·斯利姆·埃盧才
從小就善於投資玩股票
埃盧1940年出生於墨西哥一個黎巴嫩移民家庭，他的父母親1902年就遷入墨西哥。埃盧的父親是一位商人，早年在墨西哥開發房地產獲得成功，積累了一筆不小的財富。當埃盧還只有12歲的時候，他的父親就給他一筆約合20美元左右的資金，而埃盧很快就讓這筆錢升值了數倍，可謂是很有經商頭腦。17歲的時候，埃盧已經學會了炒股。談到父親對自己的影響，埃盧一直覺得父親是他經商的導師，「父親教我要有勇氣，無論遇到什麼樣的危機，墨西哥都不會消失，如果我對這個國家有信心的話，那麼任何合理的投資都將獲得回報。」
1962年，埃盧畢業於墨西哥國立自治大學土木工程系。畢業後，埃盧在商界廣泛投資，他所涉及的行業從采礦、製造業、造紙業到煙草業，幾乎是投資什麼賺錢就投資什麼。憑借自己的商業頭腦，埃盧的產業帝國迅速膨脹。到上個世紀80年代初，埃盧旗下的公司就已經僱傭有30000多名員工，規模已經非常壯觀。這為他後來在商場上更上一層樓奠定了基礎。 2007年7月3日電墨西哥一家金融信息服務網站日前稱，墨西哥電信大亨卡洛斯·斯利姆·埃盧所擁有的個人資產已經超過領銜《福布斯》富豪榜13年的微軟公司董事長比爾·蓋茨，成為目前世界首富。
兩次機遇成就世界級富豪
但埃盧能夠有今天的財富和地位還要得益於兩次歷史機遇，1982年墨西哥遭遇經濟危機，貨幣貶值，政府為了應對經濟危機將一些銀行進行國有化，這樣做的結果是導致外資撤離墨西哥。這對於埃盧來說則是個大好機會，他本人趁機以比較低的價格接管了許多瀕臨破產的煙草企業和餐飲連鎖公司，並逐步使其扭虧為盈。由於管理有方，這些企業在數年之後資產大增。
20世紀90年代，在墨西哥國有企業私有化浪潮中，埃盧組織一個財團從墨西哥政府手中買下墨西哥電話公司，而他本人則擁有電話公司的控股權，並在未來的5年中投資100億美元用來更新設備，就這樣埃盧成功地把這個負債國企打造成了「搖錢樹」。在很多人看來，購買墨西哥電話公司是埃盧真正能夠成為世界級富豪的決定性因素。之後，埃盧越做越大，所涉足的領域也越來越多，從以前的製造業到開發房地產以及金融業。到了2002年，埃盧的財富已經達到110億美元，成為墨西哥甚至是拉美的第一富豪。
靠壟斷發財惹國人不滿
雖然埃盧的商業頭腦一流，但他的成功除了個人因素之外，也和他所在的國家分不開。在墨西哥，自從這個國家獨立以來就從未完全離開過寡頭對經濟的控制，工業化之前有大地主，現在則有工業寡頭。埃盧旗下的墨西哥電話公司控制全墨90％以上的電話業務，因而埃盧可以自主制定高於其他任何發達國家的收費標准，而用戶除了按其要求繳費別無他法。埃盧還通過美洲移動「搶奪」墨西哥72％的行動電話客戶，排斥外來競爭者。不僅在電信行業，在今年的《福布斯》富豪榜上，10名上榜的墨西哥富豪中就有7人所在行業基本上處於壟斷地位，他們的巨額財富同樣是通過這種剝削消費者來實現的。
因此對於埃盧通過壟斷暴利登上富豪榜的第三名很多墨西哥人相當不以為然。他們指責埃盧濫用壟斷，阻礙國家經濟正常發展，侵害消費者利益。他們認為，埃盧是墨西哥貧富差距懸殊、缺乏競爭機制的社會矛盾的最好體現。「為什麼我們有一小撮人擁有如此龐大的財富，而大部分墨西哥人甚至還吃不飽，3000萬墨西哥人每天的生活費還不到兩美元呢？」墨西哥左翼總統候選人奧夫拉多爾（他不久前輸掉了大選）在獲悉埃盧在《福布斯》富豪榜上排名第三後這樣說。
關注慈善有人叫好有人批判
雖然在美國，很多大企業家同時也是大慈善家，但在墨西哥，投身慈善的富豪卻比較少見。不過，最近幾年，埃盧在這方面的表現可圈可點。墨西哥城中心原本道路狹窄，歪歪扭扭，到處是西班牙殖民時代的老建築，時有強盜小偷出沒。在埃盧出資幫助下，這里現在已經成為旅遊景點和藝術家的天堂。另外，埃盧還向貧困兒童免費捐贈9．5萬輛自行車，7萬副眼鏡，並為15萬名大學生提供獎學金。未來幾年內，埃盧將公布他的又一重大慈善舉措。他將投入數十億美元的資金，建立三家慈善機構，資助墨西哥貧困人口受教育、享受醫療保障和日常娛樂，為低收入家庭提供價格低廉的計算機等。
對於埃盧的慈善之舉，有人拍手叫好，也有人認為是為了美化其壟斷寡頭的形象。很多批評他的人認為，埃盧與其向社會捐款，還不如降低一些服務的價格，讓人們獲得真正的實惠。另外也有很多人認為，埃盧雖然在做慈善事業，但對於保護自己的壟斷地位則是不遺餘力，通過壟斷獲得的利潤要比捐出來的錢多得多。「卡洛斯·斯利姆（埃盧）可能是在散財，但他同樣會竭盡所能保護壟斷，」華盛頓歐亞集團的拉美分析專家帕梅拉·斯塔爾這樣說。
生活節儉但收藏羅丹雕塑
盡管有著巨額的財富，但埃盧的生活過得還是相當節儉，相比於很多超級富豪，埃盧給人的感覺甚至可以用吝嗇來形容。他辦公的地方是一棟兩層的舊樓，盡管他控制的集團有著如此巨大的影響力，但數十年以來他辦公的地方似乎就沒有改變過，而在他的辦公樓周圍已建成了很多高樓大廈。個人生活方面雖節儉，不過埃盧卻有著比較高雅的嗜好，那就是收藏羅丹的雕塑作品，如今他的藏品已經足夠稱得上是一個羅丹雕塑作品博物館。另外，埃盧還相當喜歡古巴雪茄。
至於埃盧的家庭生活，也算得上簡單幸福，他和妻子蘇瑪雅育有六個孩子，其中有三個兒子。而他父親當年也有六個孩子，他在家中排行老五。1999年，蘇瑪雅患腎病去世，這么多年之後他都沒有再娶，有媒體曾戲稱他是墨西哥最有價值的鰥夫。2000年，埃盧接受過一次心臟手術，術後便將「埃盧王國」的日常工作交給三個兒子打理，自己則似乎要從一線隱退，更多地投入到慈善事業中。
⑧ 墨西哥1982年100比索現在是否流通
這種是舊比索紙幣，在墨西哥已經不再流通了。
墨西哥在上世紀80年代初期進行產業機構調整，實行雙重匯率制，墨西哥進入高通脹時期，墨西哥比索貶值。直到1992年，墨西哥實行貨幣改革，發行「新比索」取代「舊比索」，新舊比索的兌換比率是1：1000。墨西哥目前流通的比索就是1992年貨幣改革後的「新比索」，圖中的1982年版的100舊比索紙幣的價值只相當於目前墨西哥的0.1新比索。按目前匯率，1墨西哥新比索摺合0.46人民幣元，所以100舊比索紙幣只價值4人民幣分。
所以圖中的舊比索紙幣是不能流通的，只有收藏價值，目前在錢幣收藏交易市場上價值10元左右。
⑨ 世界上一共出現過幾次金融危機
1901年 美國交易所危機
1907年 美國銀行危機
主要策劃者：羅斯切爾德家族 摩根集團 紐約第一國家銀行 國家城市銀行（後來的花旗銀行） 標准石油城市銀行 石油大亨洛克菲勒 鐵路大王傑姆斯
目的：建立美聯儲 為策動世界級別的戰爭掃清障礙
結果：1913年美聯儲法案通過，國際銀行勢力控制了美元的發行和主宰國家銀行的准備金。 美國政府自此喪失對美元的發行權。銀行家們等待已久的爆發世界級戰爭的條件已經成熟
1921 美國農業衰退
策劃者：華爾街精心設計的定向爆破
目的：旨在掠奪農民的財富和摧毀農業地區拒絕服從美聯儲的中小銀行
結果：突如其來的信用和貨幣緊縮迫使原本富裕的農民大批破產
1929 美國經濟大蕭條
策劃者：摩根和雷波庫恩公司控制下的美聯儲紐約銀行董事長本傑明 英格蘭銀行董事長諾曼 早在2年前就敲定了股市暴跌
目的：廢除金本位 實行廉價貨幣政策 為二戰鋪平金融道路
結果：世界經濟大衰退，啟動超級通脹掠奪德國人民財富，動盪英國經濟，迫使英鎊與金本位脫鉤。收割美國這只肥羊。
1938 美國金融危機
策劃者：國際銀行勢力
目的：為二戰掃除金融障礙 超級赤字財政 迫使美國參戰
結果：美國國債從1930年的160億美元狂漲到1946年的2690億美元
1948年美國金融危機
戰爭時形成的高速生產慣性同戰後重建時，國際國內市場暫時縮小的矛盾造成的。
策劃者：國際銀行勢力
目的：著名的馬歇爾計劃的出台。
1981年 墨西哥金融危機
策劃者：國際銀行勢力
目的：實現拉丁美洲和非洲發展中國家經濟的「有控制地解體」
1987年 金融核彈 目標東京 股票指數期貨
紐約股市崩盤
迫使日元升值 3年後日本陷入十幾年的衰退，日經指數暴跌70% 地產連續14年下跌，財富損失比例後果相當於二戰戰敗
策劃者：國際銀行勢力
1990年代芬蘭、瑞典、挪威銀行危機
1997 亞洲金融危機 「剪羊毛」 喬治·索羅斯為首的國際投機商對東南亞金融市場發動攻擊，開始拋售泰銖，買進美元。目的在攪亂東南亞金融市場。銀價跌到歷史最低點 巴菲特在此年吃進了世界上1/3的實物白銀存量。
2008年9月美國次貸風暴 雷曼兄弟破產、美林銀行賤賣、摩根斯坦利尋求合並，美國次貸風暴掀起的浪潮一波高過一波，美國金融體系搖搖欲墜，世界經濟面臨巨大壓力。
⑩ 金融危機具體是怎麼一回事呀，我真的不是很了解
【摘 要】在經濟全球化背景下,國際經濟失衡會導致國際資本在全球范圍內重新配置。從某種意義上說,國際經濟失衡和國際貨幣體系缺陷是金融危機爆發的前提條件,而國際游資的攻擊是金融危機爆發的實現條件。從目前國際形勢和中國國內形勢來看,金融危機的前提條件已經具備,因而防範國際游資攻擊是制定當前我國宏觀經濟政策的首要目標。
【關鍵詞】金融危機 國際經濟 國際貨幣體系 國際游資
金融危機是由外部因素還是由內部因素造成的,歷來學術界有兩種比較對立的觀點:陰謀論和規律論。陰謀論認為金融危機是經濟體遭受有預謀和有計劃攻擊造成的,是外因造成的,特別是在東南亞金融危機以後,這種觀點較為流行。規律論認為金融危機是經濟體的自身規律,是內因造成的。三代金融危機理論①基本上是承認規律論。隨著金融監管技術提高,一個國家因監管或管制出現問題而導致金融危機的可能性變小;而隨著經濟全球化趨勢增強,現代的金融危機基本上表現為在國際經濟失衡的條件下,國際資本在利益驅動下利用扭曲的國家貨幣體系導致區域性金融危機爆發,因而從本質上說,金融危機的性質和成因都發生了變化。本文在已有研究的基礎上,從國際經濟的視角具體解析金融危機的形成原因。
一、國際經濟失衡
黃曉龍(2007) [1 ] 認為國際收支失衡導致國際貨幣體系失衡,虛擬經濟導致流動性過剩,進而導致全球經濟失衡和金融危機。黃曉龍是國內較完備地從外部因素來研究金融危機的,然而從根本上說全球經濟失衡的根源應該是實體經濟的失衡,國際收支失衡只是實體經濟失衡的表象,實體經濟失衡導致貨幣資本的國際流動,國際資本流動導致虛擬經濟膨脹和蕭條,由此形成流動性短缺,最終能夠導致金融危機。因而全球實體經濟的失衡是導致金融危機的必要條件,而虛擬經濟導致的流動性短缺是金融危機的充分條件。
縱觀金融危機史,金融危機總是與區域或全球經濟失衡相伴而生的。1929 年爆發金融危機之前,國際經濟結構發生了巨大變化,英國的世界霸主地位逐漸向美國和歐洲傾斜,特別是美國經濟快速增長呈現出取代英國霸主地位的趨勢,這次國際經濟失衡為此後的金融危機埋下了禍根。20 世紀末期,區域經濟一體化趨勢要快於經濟全球化趨勢,拉美國家與美國之間的經濟關聯度使得拉美國家對美國經濟的「蝴蝶效應」要比其他國家更為強烈。20 世紀末的20 年裡,當拉美地區的經濟結構失衡時,往往以拉美國家的金融危機表現出來。歐、美、日經濟結構失衡同樣是導致歐、美、日等國金融危機爆發的根源。當區域的或全球的穩定經濟結構被打破時,新的經濟平衡往往以金融危機為推動力。1992 年歐洲金融危機,源於德國統一後德國經濟快速發展,打破了德國與美國以及德國與歐洲其他國家間的經濟平衡。1990 年的日本也是因為美日之間的經濟平衡被打破後,在金融危機的作用下,才實現新的經濟均衡。
區域或全球經濟失衡將導致國際資本在一定范圍內的重新配置。在區域經濟一體化和經濟全球化的背景下,一個國家宏觀政策的影響力可能是區域的或全球性的。從短期來看,在某個時點國際經濟是相對平衡的,全球資本總量和需求總量是一定的,而當一國經濟發生變化,會引起國際資本和國際需求在不同國家發生相應的變化,如果是小國經濟,它的影響只是區域性的,如果是大國則它的影響是全球的。當一個大國經濟趨強,則會吸引國際資本向該國流入,產生的結果是另外一些國家的資本流出,當資本流出到一定程度時,會發生流動性短缺,金融危機就從可能性向必然性轉變。這種轉變的信號是大國高利率政策,或大國強勢貨幣政策。而對小國經濟而言,經濟趨強後,則會吸引國際資本的流入,當國際資本流入數量較多時,該國的實體經濟吸收國際資本飽和後,國際資本會與該國的虛擬經濟融合,推動經濟的泡沫化,當虛擬經濟和實體經濟嚴重背離時,國際資本很快撤退,導致小國由流動性過剩轉入流動性緊縮,結果導致金融危機爆發。
從國際經濟失衡導致金融危機的形成路徑可以看出,國際經濟失衡通過國際收支表現出來,國際收支失衡的調整又通過國際貨幣體系來進行,如果具備了完善和有效的國際貨幣體系,那麼完全可以避免國際經濟強制性和破壞性調整,也就是說可以避免金融危機的發生,然而現實的國際貨幣體系是受到大國操縱的,因而國際經濟失衡會被進一步扭曲和放大。
二、國際貨幣體系扭曲
徐明祺是國內學術界較早把發展中國家金融危機的原因歸結為國際貨幣體系內在缺陷的學者。徐明祺(1999) [ 2 ] 認為,一方面是秩序弱化在改革和維持現狀間徘徊的國際貨幣體系;另一方面是發展中國家在國際貿易、投資和債務方面的弱勢地位;處於雙重製約下的發展中國家不得不一次次吞下金融危機的苦果,因而現存國際貨幣體系的內在缺陷難逃其咎。也就是說國際貨幣體系在調解國際收支不平衡時遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念,而各國在制定貨幣政策協調國際經濟失衡時卻失去了原有的秩序和紀律性,因而現在的國際經濟的失衡被現在的國際貨幣體系放大了,加劇了。
布雷頓森林體系瓦解後,現有的國際貨幣體系是一個鬆散的國際貨幣體系,盡管歐元和日元在國際貨幣體系中作用逐漸增強,但是,儲備貨幣的多元化並不能有效解決「特里芬難題」,只是將矛盾分散化,也就是說儲備貨幣既是國家貨幣也是國際貨幣的身份不變。充當儲備貨幣的國家依據國內宏觀經濟狀況制定宏觀經濟政策,勢必會與世界經濟或區域經濟要求相矛盾,因而會導致外匯市場不穩定和金融市場的動盪。實行與某種儲備貨幣掛鉤或盯住某種貨幣的國家,既要受該儲備貨幣國家貨幣政策的影響,同時還要受多個國家之間貨幣政策交叉的影響。儲備貨幣之間匯率和利率的變動對發展中國家的影響大為增強,使得外匯市場更加不穩和動盪,這種影響可以分為區域性的和全球性的。鑒於美元的特殊地位,美國經濟政策變動影響既可能是區域的,也可能是全球的。
以美元為例,美元的價值調整是通過美元利率的調整實現的。美聯儲在制定美元利率時,不可能顧及盯住美元或以美元作為儲備的國家(地區) 宏觀經濟狀況,因而當美元利率調整時,往往會對其他經濟體,特別是和美國經濟聯系比較密切或者貨幣與美元掛鉤的國家和地區造成沖擊[3 ] 。首先,以美元為支柱的不完善國際貨幣體系,不論採取浮動匯率政策還是固定匯率政策,美國的經濟影響著所有與其經濟密切相關的國家及這些國家的貨幣價值變化。如果浮動匯率政策能夠遵守貨幣體系下的貨幣政策制訂的紀律約束,那麼世界金融市場上就不會出現不穩定的投機性攻擊,也不會出現由此造成的貨幣市場動盪乃至金融危機。由於制定貨幣政策的自主性和經濟全球化相關性存在矛盾,因而目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動匯率的前提下的紀律性,因而一個國家的宏觀政策將會導致經濟相關國家的貨幣市場動盪,在投機資本催化下爆發金融危機。就目前現狀來看,雖然布雷頓森林體系已經崩潰,但是相對於新興市場國家和發展中國家,美元不論是升值還是貶值,依然會造成這些國家經濟的強烈波動。美國經濟繁榮時,美元升值會導致資本的流出;當美國經濟蕭條時,美元貶值會導致這些國家的通貨膨脹。
從上面的分析可以看出,現在的國際貨幣體系保留了原來國際貨幣體系的理念和原則,但卻失去了原來的秩序和紀律,強勢經濟體可以利用這樣的體系轉嫁金融危機和獲取更多利潤,而不需要承擔過多的責任。
三、國際游資的攻擊
國際經濟失衡是金融危機的前提條件,不完善的國際貨幣體系會加劇國際經濟失衡,然而金融危機的始作俑者是國際游資。布雷頓森林體系崩潰後,金融危機離不開國際游資的攻擊。1992 年歐洲金融危機,索羅斯通過保證金方式獲取1 :20 的借貸,在短短的一個月時間內,通過賣空相當於70 億美元的英鎊,買進相當於60 億美元的馬克,迫使英鎊大幅貶值,在償還借貸後凈賺15 億美元[4 ] 。在1994 年墨西哥發生金融危機前,國際游資持續大量地進入墨西哥證券市場,在墨西哥所吸收的外資中,證券投資佔70 %～80 % ,但在墨西哥總統候選人遭暗殺事件後的40 多天內,外資撤走100 億美元,直接導致墨西哥金融危機爆發[5 ] 。1997 年的東南亞金融危機也是國際游資首先攻擊泰銖,低買高賣,並巧妙運用金融衍生工具獲取高額回報。
根據IMF 對國際游資的統計,20 世紀80 年代初的國際短期資本為3 萬億美元,到1997 年底增加到7. 2 萬億美元,相當於當年全球國民生產總值的20 %。2006 年末,僅全球對沖基金管理的資產總額就達1. 43 萬億美元,比1996 年末增長約6 倍。對沖基金的投資策略也不斷豐富,從最初的「賣空+ 杠桿」策略(市場中性基金) ,發展成為單策略型(包括套利型、方向型、事件驅動型等) 、多策略型(包括新興市場型、並購型等) 、基金的基金等多種投資策略。其風險特徵也呈現多樣化趨勢,既有高風險、高收益的宏觀對沖基金,也有低風險但收益相對穩定的市場中性基金。20 世紀90 年代以來的國際資本流動的最顯著特徵是國際間的過剩資本流動造成了國家、地區乃至全球經濟發展的不穩定性,巨額的國際貨幣資本必然要在世界各個國家和地區獵取利潤。
國際游資為什麼能夠摧毀一個國家的金融體系? 眾所周知,國際游資規模較大,它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當國際游資進入被攻擊國家,它會影響一個國家的利率和匯率變化,從而加快金融市場由理性發展向非理性繁榮轉變[6] 。按照金融市場的心理預期自我實現原理分析,當大量國際游資進入一個國家時,即使這個國家經濟發展表現一般,在大量資本進入的情況下,也會帶動金融經濟的快速發展,與此同時,在國際金融家掌握話語霸權的情況下,他們通過有意識地誇大被攻擊國家發展中的成績或存在的問題,以產生正面或負面的心理預期。從拉美國家和東南亞國家的實際情況來看,一般先用「經濟奇跡」、「新的發展模式」來吹捧經濟成就,然後用「不可持續」、「面臨崩潰」來誇大經濟中出現的問題。在整個過程中,國際游資有預謀進入和撤退,就會導致金融市場的崩潰。國際游資嫻熟地利用金融衍生工具在金融繁榮時期賺取高額利潤,也可以利用金融危機賺取高額利潤或者收購危機國家的優質資本,進而控制被攻擊國家的經濟命脈。這就是在新興市場國家爆發金融危機後,國際直接投資( FDI) 為什麼會低價收購危機國的優質資產,形成新的經濟殖民主義的根本原因。
四、中國預防攻擊性金融危機之策
在中國股市由狂飆到暴跌和中國房地產市場經歷了火爆到等待觀望以後,中國的經濟是不是進入由繁榮向危機過渡的轉折點? 中國會不會爆發金融危機? 從經濟表象來看,在我國經濟運行中依然表現為流動性過剩、通貨膨脹和人民幣升值預期等等;從經濟本質來看,我國經濟運行中存在著產業結構調整滯後、技術自主創新能力弱和金融市場不完善等問題。出現這些現象和問題既有外部因素的作用,也有內部因素的作用。
當前,全球經濟失衡的特徵較為明顯,首先美國經濟進入蕭條時期,次級債危機使得美國經濟雪上加霜,而歐盟、日本、中國和俄羅斯經濟持續增長。其次,美元的發行泛濫導致美元對歐元和人民幣持續貶值,致使其他國家面臨通貨膨脹的壓力。再次,國際游資在世界范圍內流動的規模越來越大。美國為了振興經濟採取降低利息的貨幣政策,美元對其他貨幣也在快速貶值。
中國從2005 年開始出現人民幣對美元的利差,2006 年2 月利差曾達到3 % ,境外資本流入後往往會兌換成人民幣再放貸出去,其收益不能以存款利率衡量收益,而是以貸款利率衡量收益,1 年期基準貸款利率是7. 47 % ,如果每年人民幣升值預期是5 %的話,那麼國際游資的回報就接近13 %。如果國際游資不是採取放貸形式,而是直接投資中國房地產或股票,其收益率會更高,2007 年投資中國房地產的利潤不低於30 % ,該年度上證指數上漲了96. 7 %。
人民幣升值預期和國外游資在中國投資的高額回報吸引了大量外資通過各種渠道進入中國。2007年究竟有多少國際游資進入我國,國內學者有不同的計算。採用簡單的計算,以外匯儲備的增加值減去外貿順差和外國直接投資,2007 年通過各種渠道進入我國的國際游資近800 億美元。800 億美元國際游資流入完全可以解釋流動性過剩、房市與股市的泡沫和我國目前通貨膨脹的壓力等現象。只要人民幣升值預期存在,國際游資就不會抽走。人民幣升值預期還存在的根本原因是我國實體經濟還在持續增長,表現為我國國際貿易順差還存在,我國非貿易品的價格還遠遠低於發達國家。國際游資現在急迫要做的是要繼續抬高我國的非貿易品價格,並在適當時機抽逃,在羊群效應下引爆中國金融危機,之後國際資本再回來收購中國優質資本。
中國要能夠有效地預防上述攻擊性金融危機,首先必須嚴格控制虛擬經濟的非理性發展,快速壓縮樓市和股市泡沫,套住國際游資刺激實體經濟的增長。套住國際游資有兩種思路:一是由國際游資短期內獲得暴利向長期內正常利潤轉變,降低使用外資的成本,讓外資為我國經濟建設服務。二是構建長期的心理預期,使外資留在中國;其中,很重要一點是保持中國實體經濟的持續增長。其三是有計劃地減持我國的外匯儲備,特別減少以國債形式存在的外匯儲備,把外匯儲備轉化為有形資產,實現外匯的保值和增值,並用外匯儲備調控國際經濟,使之有利於我國經濟的可持續發展。最後,加強跨境資本的管制,積極干預和監管短期國際游資的.